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Un hito en la eurozona

08/12/2010 17:52 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

Llegó el paquete de rescate – Los miedos sobre la deuda europea llegaron a

un punto clave la semana pasada. Un esfuerzo conjunto entre la UE y el FMI pudo dar a Irlanda € 85, 000 millones para sus necesidades de financiamiento. Según el paquete de rescate, cerca del 65% del financiamiento provendrá de la UE y del Reino Unido, y el resto del FMI. Si bien el costo de financiamiento medio para Irlanda será un tanto elevado, con un interés por encima del 5%, el vencimiento medio de los préstamos será de unos 8 años, lo que le dará al país una base cómoda sobre la que estabilizar sus finanzas públicas mientras mantiene una modesta perspectiva de crecimiento.

Un hito importante – La reacción preliminar de los mercados a la noticia fue un tanto calma, porque los inversores desplazaron sus miedos sobre la deuda irlandesa, que ahora está garantizada, a España y Portugal, de quienes muchos creen que son la verdadera amenaza a la estabilidad de la eurozona. Sin embargo, la eurozona pudo alcanzar un hito importante al establecer el Mecanismo de Estabilización Europeo (ESM). El ESM medirá la estabilidad de la eurozona y, a diferencia del Fondo Europeo para la Estabilidad Financiera (EFSF) -que vencerá en 2013-, el ESM será permanente. El ESM funcionará de modo muy similar al FMI, pero sólo tendrá validez en los países de la eurozona. Administrará la reestructuración de la deuda, si uno de los miembros se vuelve insolvente. Forzará un proceso automático de reestructuración sin discusiones políticas, neutralizando así gran parte de la incertidumbre generada por una cesación de pagos soberana.

El dólar estuvo bajo presión en medio de decepcionantes cifras del empleo no agrícola (NFP) – Finalmente, las medidas tomadas por los líderes de la eurozona devolvieron parte de la confianza a los inversores. Los spreads de rendimiento entre España y Alemania, que muchos consideran el barómetro del miedo, terminaron por desplazarse hacia abajo. Parece que tanto el establecimiento de un mecanismo permanente de estabilidad y la promesa del BCE de respaldar a los mercados de crédito europeos pudieron calmar los temores bursátiles. Los inversores reaccionaron comprando EUR con el par EUR/USD, lo que lo hizo trepar del piso 1.294 a 1.3242. Sin embargo, el EUR fue el que más subió después de los decepcionantes datos estadounidenses. El empleo no agrícola, el dato que todos los inversores de FX y obligaciones siguen en su radar, fue una gran decepción. El mercado esperaba que el NFP de noviembre subiese 146k, pero en realidad lo hizo por unos modestos 39k. Como el panorama de desempleo en EE. UU. se volvió a desplazar al lado negativo, la demanda del USD se evaporó y el EUR pudo tener un último empujón hacia la marca de 1.34.

Analisis publicado por Etoro


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