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18/02/2013

Informe sobre los Mercados Financieros. Semana del 11 al 15 de febrero de 2013

En el documento definitivo de su última reunión celebrada en Moscú, el G20 hizo un llamamiento a “aplicar esfuerzos consecuentes para fortalecer la unión económica y monetaria de la eurozona” y a “eliminar la incertidumbre relativa a la situación fiscal de Estados Unidos y Japón e incrementar las fuerzas internas de demanda en los países con superávit en sus operaciones de cuenta corriente, tomando en consideración las condiciones particulares de los grandes productores de mercancías”. Por el contrario, no se logró ningún acuerdo en materia de niveles de deuda y déficit público aunque se confía en que se alcance en abril, en la cumbre que se celebrará el próximo septiembre en San Petersburgo.

Según el indicador adelantado compuesto (CLI, por sus siglas en inglés) de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), varias de las principales economías del mundo muestran indicios de mejora mientras que la zona euro se ha estabilizado. En el último informe sobre el panorama económico mundial, el indicador aumentó a 100, 4 en diciembre desde 100, 3 el mes anterior, lo que representa el tercer incremento consecutivo. Mejora la economía norteamericana, japonesa, brasileña y británica pero a ritmos muy moderados. Estabilización en Alemania e Italia y más debilidad en Francia. China, India, Canadá y Rusia muestran un crecimiento más moderado con respecto a su nivel tendencial.

El 72% de las 334 compañías del S&P, que han publicado resultados hasta la fecha, están por encima de las previsiones. El indicador de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB, por sus siglas en inglés) sube en enero hasta 88, 9 desde 88, 0 de diciembre. Los ventas al por menor de enero aumentaron un 0.1%, a pesar de la subida impositiva aprobada por la Cámara de Representantes con el fin de evitar el llamado “Fiscal Cliff”. En noviembre, el incremento fue del 0, 5% siendo el anual del +4, 4%. Los precios de importación suben un 0, 6% aunque, en cifra anual, se anotan un descenso del 1, 3%. Los inventarios de negocios subieron un 0, 1% en diciembre, tras aumentar un 0, 2% en noviembre. Las peticiones semanales de subsidio por desempleo se redujeron en 27.000 solicitudes hasta las 341.000 desde 368.000 de la semana pasada, el menor dato desde julio de 2008. Fuerte subida en febrero del índice Empire manufacturero de Nueva York hasta 10, 04 desde -7, 78 de enero, lo que representa el nivel más alto desde mayo de 2012. La producción industrial bajó un 0, 1% en enero, frente al aumento del 0, 4% de diciembre. La cifra anual se modera hasta un +2, 1%. La capacidad de utilización de la industria fue del 79, 1% en enero, frente al 79, 3% de diciembre que fue la tasa más alta en cuatro años. El índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan se elevó en febrero hasta 76, 3 desde los 73, 8 puntos del mes anterior.

El Producto Interior Bruto (PIB) de Japón se contrajo un 0, 4% en el 4T2012 con respecto al mismo periodo del año anterior, lo que supone su tercer trimestre consecutivo de retroceso. En todo el 2012, se incrementó un 1, 9% interanual. El consumo privado aumentó en el 4T2012 un 0, 4% interanual, mientras que la inversión inmobiliaria lo hizo en un +3, 5%. El Banco de Japón (BoJ) decidió mantener los tipos de interés entre el 0% y el 0, 1% con el fin de impulsar la economía y a la espera de una “recuperación moderada” en los próximos meses.

La producción industrial de la zona euro crece un 0, 7% en diciembre, mientras que el dato de noviembre se revisó a la baja hasta un -0, 7%. En cifra anual, el descenso es del 2, 4% desde el 4, 0% anterior, el mejor dato desde agosto de 2012. La balanza comercial arroja en diciembre un superávit de 11.700M€ desde el dato revisado de noviembre de 13.000M€. La actividad económica experimentó en el 4T2012 una contracción del 0, 6% respecto al trimestre anterior cuando bajó un 0.1%, supone encadenar tres trimestres consecutivos de caídas. En el conjunto de 2012, la contracción es de medio punto porcentual, frente a la expansión del 1, 5% en 2011.

La economía alemana se contrajo en el 4T2012 un 0, 6%, en comparación con el trimestre anterior. En 2012, creció un 0, 7%. La inflación de los precios al por mayor cayó en enero a su nivel más bajo en seis meses hasta situarse en el 2, 3% anual, en diciembre el aumento fue del 3, 2%. En tasa mensual, el índice subió un 0, 3% en enero, frente a la lectura plana de diciembre.

La inflación interanual española se situó en enero en el 2.7%, dos décimas inferior a la registrada en diciembre. Los grupos que más contribuyeron al descenso fueron la vivienda, el transporte y las medicinas. En tasa mensual, el IPC bajó en enero un 1.3%.

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La compraventa de viviendas subió un 2, 3% en diciembre debido al anuncio del fin de la deducción por compra de vivienda y el incremento del IVA, para este tipo de transacciones, ambas medidas en vigor desde enero de este año. A cierre de 2012, las ventas de vivienda nueva y usada se incrementaron un 3, 8% y 0.9%, respectivamente, mientras que las de viviendas libres subieron un 5, 7% y las protegidas descendieron un 19, 9%.

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, compareció en el Congreso de los Diputados en donde reconoció los avances y reformas llevados a cabo en España. “Es importante que haya un plan fiscal a medio plazo, con información detallada con los recortes en el gasto y los potenciales aumentos de impuestos. Es algo esencial para todos los países”, dijo. “He venido a escuchar y también a reconocer todos los esfuerzos que están llevando a cabo en España. Somos plenamente conscientes de que la población lo está pasando mal, como los que han perdido su puesto de trabajo”. Destacó los avances en la reestructuración bancaria, además de la flexibilización del mercado de trabajo, y apuntó que el camino es “complejo” y que “ningún país europeo ha terminado su trabajo”.

El Tesoro Público vendió 2.546M€ en papel a seis meses con unas peticiones que superaron la colocación por 2, 9 veces, algo menos que las 3, 8 veces de la anterior subasta. El interés marginal fue del 0, 880%, levemente inferior al de la anterior colocación del 0, 920%. En cuanto a las Letras a 12 meses, vendió 3.023M€. La demanda superó la colocación por 2, 0 veces desde 2, 2 veces anterior y el interés marginal fue del 1, 580%, frente al último del 1, 520%.

Agenda financiera de la próxima semana:

Estados Unidos: Índice del mercado inmobiliario de NAHB feb., viviendas iniciadas (MoM) ene., permisos de construcción (MoM) ene., índice de precios de producción (MoM, YoY) ene., Actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), índice de Precios al Consumidor (MoM, YoY) ene., peticiones semanales de subsidio por desempleo, PMI manufacturero (Markit) preliminar feb., Leading indicators (MoM) ene., índice manufacturero de la Fed de Philadelphia feb., ventas de viviendas de segunda mano (MoM) ene. y reservas de petróleo EIA.

Japón: Reunión del BoJ, índice coincidente dic., Balanza comercial ene. e índice de actividad industrial (MoM) dic. .

China: Indicador de sentimiento empresarial MNI feb. .

Zona Euro: Balanza por cuenta corriente dic., índice de sentimiento económico ZEW feb., confianza del consumidor preliminar feb., PMI manufacturero (Markit) preliminar feb., PMI de servicios

(Markit) preliminar feb., índice de Precios al Consumidor (MoM, YoY) ene. y previsiones de crecimiento económico de la Comisión Europea.

Alemania: Índice de sentimiento económico ZEW feb., índice de Precios al Consumidor (MoM, YoY) ene., índice de precios de producción (MoM, YoY) ene., PMI manufacturero (Markit) preliminar feb., PMI de servicios (Markit) preliminar feb., Producto Interior Bruto (QoQ, YoY; Q4) e índice IFO (clima de negocio, expectativas y valoración actual) feb. .

España: Emisión de Letras a 3 meses y subasta de obligaciones a 10 años.

Miguel Ángel Moreno Núñez

Colaborador habitual en Bebroker Expertos en Finanzas

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