Directorio Ejecutivo del FMI concluye la consulta del Artículo IV de 2014 con la República Popular de China Comunicado de Prensa No. 14/369

30 de julio 2014

El 25 de julio de 2014, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV 1 con la República Popular de China. Se espera que la economía de China crecerá a alrededor de 7 ½ por ciento este año. La demanda interna se ha moderado, lo que refleja la inversión más lento y el aumento de los riesgos de un ajuste más profundo de la actividad inmobiliaria. Sin embargo, se espera que las medidas adoptadas por las autoridades para apoyar el crecimiento para que esté en línea con el objetivo anual de alrededor de 7 ½ por ciento. El consumo y el mercado laboral se mantiene bien, y se espera que la recuperación mundial para apoyar la actividad en el futuro. Se pronostica que la inflación se mantenga por debajo del 3 por ciento.

La política fiscal ha sido expansiva, con el estímulo, principalmente a través del gasto fuera de presupuesto a nivel de gobierno local. A fines de 2013, se estima que la deuda pública ha aumentado a cerca de 40 por ciento del PIB. Aunque el crecimiento del crédito sigue siendo rápido, se ha desacelerado considerablemente. El crecimiento de la financiación a una amplia medida social total de la financiación al sector privado se desaceleró a partir del 22 por ciento en mayo 2013 a 16 por ciento en mayo de 2014. Esto coincidió con una serie de medidas para fortalecer la regulación y supervisión, sobre todo en relación a la sombra de la banca y una subida de los tipos de interés interbancarios en el segundo semestre del año pasado, aunque gran parte de ella fue desenrollada posteriormente a principios de este año. Los desequilibrios externos se han reducido, con el superávit de la cuenta corriente de la disminución de 1.9 por ciento del PIB el año pasado. El ajuste refleja el pasado de cambio efectivo real (TCER) aprecio, debilidad de la demanda global, el empeoramiento de los términos de intercambio y una fuerte inversión interna. El reequilibrio interno, mientras que la inversión fue el mayor contribuyente al crecimiento en 2013, el crecimiento del consumo ha sido robusto, el ingreso de los hogares urbanos ha crecido más rápidamente que el PIB, y la participación de los servicios en la producción y el empleo ha ido en aumento. Consejo Ejecutivo de Evaluación 2 Los directores ejecutivos señalaron que la fuerte dependencia en el gasto de capital y el crédito se ha mantenido un rápido crecimiento, ayudaron a reducir los desequilibrios externos, y proporcionaron un ascensor bienvenidos a la economía global. Sin embargo, la disminución de la eficiencia de la inversión, una acumulación significativa de la deuda, la desigualdad de los ingresos y los costos ambientales están amenazando las perspectivas de crecimiento. El reto consiste en cambiar de marcha, reducir las vulnerabilidades que se han acumulado, y la transición a una senda de crecimiento más sostenible. En este sentido, los directores dieron la bienvenida-Tercer Pleno anteproyecto de reforma de China y acordaron que la implementación de estas reformas ayudarán a China a lograr un crecimiento más equilibrado e inclusivo. Los directores subrayaron la importancia de fortalecer el sector financiero para garantizar la estabilidad y mejorar la asignación del crédito. Reformas claves incluyen el fortalecimiento de una mayor regulación y supervisión, la liberación de las tasas de interés de los depósitos bancarios, la creciente dependencia de las tasas de interés como instrumento de política monetaria, y la eliminación de las garantías implícitas a través del paisaje financiero y corporativo. Los directores también hicieron hincapié en la necesidad de reformar las empresas estatales con el objetivo de nivelar el campo de juego entre los sectores público y privado. Esto se puede lograr mediante la apertura de más sectores-en especial los servicios de la competencia, mejorar la asignación de recursos y la financiación, el aumento de los pagos de dividendos al presupuesto, y endureciendo las restricciones presupuestarias. Los directores coincidieron en que se necesitan reformas fiscales y de seguridad social para fortalecer las finanzas públicas, impulsar el consumo y fomentar un crecimiento más inclusivo. Reformas clave incluyen reordenar las finanzas de los gobiernos locales mediante una mejor alineación de los ingresos locales con responsabilidades de gasto y el fortalecimiento de la gestión de los préstamos del gobierno local; la reducción de las contribuciones a la seguridad social; y seguir mejorando las pensiones y beneficios de salud. Para asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas, esto debe combinarse con reformas al sistema de seguridad social, cambiando las piezas heredadas y de bienestar de las pensiones con el presupuesto, las mejoras en el sistema de impuestos y recortes de menor prioridad de gasto. Los directores consideraron que la gestión de la demanda debería centrarse en reducir la vulnerabilidad al tiempo que evita el crecimiento se desacelere demasiado. En particular, la reducción del gasto fuera de presupuesto, frenar aún más en la expansión del crédito y contener el crecimiento de inversión ayudaría a mitigar los riesgos, sino que también afectan el crecimiento. Sin embargo, los directores coincidieron en que las vulnerabilidades han aumentado hasta el punto que los contiene es una prioridad y estímulo de amplia base sólo deben desplegarse si el crecimiento se arriesga ralentizar significativamente por debajo del objetivo de las autoridades. Si tal estímulo se convierte en necesario, debe ser aplicado a través de la política fiscal, dentro del presupuesto, con medidas destinadas a proteger a los más vulnerables y las reformas que avanzaban. En cuanto a la meta de crecimiento para 2015, mientras que la mayoría de los directores coincidieron en que una serie de 6 ½ a 7 por ciento sería coherente con el objetivo de la transición a una senda de crecimiento más seguro y sostenible, algunos otros directores consideraron una meta más baja más apropiada. Tomando nota de la evaluación del personal que los restos renminbi moderadamente infravalorados, directores coincidieron en que una implementación exitosa del plan de reforma apoyará continuo reequilibrio interno y externo. Los directores apoyaron la política de avanzar hacia un tipo de cambio determinado por el mercado más flexible, sin intervención sostenida, amplia y asimétrica, lo que permitirá un mayor grado de libertad de la política monetaria de las autoridades. Los directores aplaudieron los esfuerzos de las autoridades por mejorar la calidad de los datos y les animó a seguir avanzando en esta área, incluyendo mediante la suscripción a la Divulgación de Datos Especial (NEDD). Algunos indicadores económicos: Chinahttp://www.imf.org/external/np/sec/pr...